Главная » 2011 » Март » 8 » Рост индексов в ближайшее время возможен только благодаря спекулятивным факторам, - Андрей Толстоусов, ИК "Грандис Капитал"
16:23
Рост индексов в ближайшее время возможен только благодаря спекулятивным факторам, - Андрей Толстоусов, ИК "Грандис Капитал"
Рост индексов в ближайшее время возможен только благодаря спекулятивным факторам, - Андрей Толстоусов, ИК "Грандис Капитал”
"Сегодня в США празднуют День Ветеранов, поэтому американские биржи
будут торговать укороченную сессию. В связи с этим с самого утра
динамику российского рынка определяли в основном новости с рынка форекс и
динамика европейских индексов. Из-за опасений нового витка долгового
кризиса в странах PIIGS, пара евро-доллар теряла в течение дня примерно
150 пунктов /-1.1%/ – с 1.381 до 1.365. Европейские рынки также
снижались на 0.2-1.5%. Опасения по поводу долговых проблем
Ирландии вызвали волну фиксации прибыли и на российском рынке. Это
больнее всего ударило по акциям Сбербанка, которые в течение дня падали
более чем на 2.7%, обновив предыдущий двухнедельный минимум 98.5 руб. К
несчастью акции Сбербанка не смогли закрыться выше этого важного
технического уровня поддержки – цена закрытия 98.40 руб /-2.0%/. Это
может послужить сигналом для активизации продаж в Сбербанке по
стоп-приказам. Сегодня с утра агентство MSCI Barra опубликовала
обновлённую структуру индекса MSCI Russia. По итогам пересмотра акции
Холдинга МРСК и ММК – фаворитов рынка на включение в индекс – так и не
были добавлены в расчётную базу. А вот "серая лошадка” –
привилегированные акции Транснефти, наоборот, неожиданно были включены,
что стало драйвером роста этих акций в течение всего дня – в итоге акции
Транснефти выросли на 6.8% до 38’300 руб. А вот в акциях Холдинга МРСК и
ММК началась настоящая распродажа, и акции снизились на 4.2% и 5.2%
соответственно. К сожалению, это инициировало фиксацию прибыли в акциях
металлургических компаний, которые сильно росли в последние недели –
снижение в секторе составило от 1.3 до 3.4%. Агрессивные продажи в
акциях Холдинг МРСК вызвали снижение котировок региональных "дочек”
холдинга – в среднем на 2-3%. Аутсайдером рынка сегодня стали
привилегированные акции Ростелекома. Во-первых, вчера было заявлено, что
Правительство начало проверку коэффициентов обмена акций МРК на акции
Ростелекома с тем, чтобы удостовериться в их справедливости. Во-вторых,
собрание акционеров Ростелекома не утвердило поправки в Устав общества,
которые предлагали увеличение дивидендных выплат на привилегированные
акции Ростелекома в несколько раз /т.е. сохранить выплату 10% от чистой
прибыли, но без поправки на долю привилегированных акций в капитале
компании/. Обе этих новости носят довольно негативный характер для
оценки процесса консолидации Ростелекома, поэтому инвесторы начали
активно фиксировать прибыль. В связи с этим акции Ростелеком-пр упали на
7.3% до 78.3руб на очень высоких торговых оборотах /$77млн на ММВБ/. В
течение последних двух торговых сессий акции потеряли уже более 13%, и,
похоже, развязка здесь ещё не наступила. В целом же снижение в секторе
составило от 0.2% до 1.5%. Кроме акций Транснефти сегодня
инвесторов порадовали акции Протека, которые выросли на 7.4% на очень
приличном объёме торгов /$2.4млн на ММВБ/ после публикации
оптимистичного операционного отчёта за 9 месяцев. Мы полагаем, что акции
"изгоев”, к которым относятся акции Протека, могут стать неплохой
контрариан-идеей для нескольких последующих недель. Для этих целей
хорошо подойдут акции следующих эмитентов: Протек /цель 85 руб/, НМТП
/цель 4.70 руб/, Русское Море /цель 90 руб/, Белон /цель 29 руб/, АФК
Система /цель 31 руб/. По итогам довольно нервной торговли в
четверг Индекс ММВБ снизился на 1.2% до 1’556 пунктов, Индекс РТС упал
на 0.5% до 1’629.4 пункта. В последние несколько дней мы отмечаем
большую нервозность среди инвесторов, которые спешат фиксировать
прибыль, полученную за два месяца ралли. В целом мы готовы согласиться,
что на текущих уровнях российский фондовый рынок уже не выглядит
безусловно привлекательно для долгосрочных инвестиций. Так, например,
согласно нашим расчётам, справедливое значение Индекса РТС, рассчитанное
по консенсусам справедливых цен акций, входящих в индекс, составляет
около 1’670 пунктов. В тоже время консенсус-прогноз аналитиков по
Индексу РТС составляет примерно 1’770 пунктов – разброс значений
составляет около 6%. Таким образом, /если такое вообще возможно!/ рост
индексов в ближайшее время возможен только благодаря спекулятивным
факторам. По нашей оценке рынок ещё способен прибавить порядка 2-5%, что
позволит Индексу РТС повторить годовой максимум – 1’683 пункта. Однако
затем коррекция неизбежна, и до конца 2010 года мы ожидаем снижение
российского фондового рынка до уровня начала года – 1’444 пункта, а
возможно и ниже”.
MAXIMUM-FOREX© 2024
